现在的位置: 主页 > 企业简介 > 文章正文

叶檀:监管程序化交易不妨借鉴德|浙江外国语学院招生

作者:福州市名人视觉形象设计职业培训学校 来源:www.mrssjy.com 发布时间:2015-10-22 11:16:52
叶檀:监管程序化交易不妨借鉴德国07732e7619c7f88963b61b8e<a href="http://www.luotian.in" target="_blank">7879</a>e615-<a href="http://www.luotian.in" target="_blank">搜</a>狐财经
  程序化交易在中国将受到严格监管,这意味着围绕程序化交易的争告一段落。

  10月9日,证监会发布《证券期货市场程序化交易管理办法》(征求意见稿),从信息的公开透明、接入、参数以及风险控制各方面对程序化交易进行管理,并要求证券、期货公司建立程序化交易与非程序化交易的风险隔离机制。当天,沪、深证券交易所分别发布实施细则的征求意见稿。

  与美国相比,这规则有可能被为严苛,但却是中国现阶段必须实行的。这符合国内信用初级阶段投机性过强与以中小投资者为主体的交易现实。

  国对高频交易、程序交易、挂撤单等的争议常大,相dfeb9c8227880f890cb9553d2894c832的批评越来越多。但由于华尔量强大,美监管层迟迟2c50fb01fe659b26f727fcace42d2ab3有475ee89ebe6285ff7ca8262142ca081c有效监管,这并e9c59d3699670a0d21e6d44c5da3ea2c美国交易之福,骨灰盒里的钻石

  目美国的监管是模糊不的,中国这样的初级信用市场不适合照搬美国基本不受控制的程序化交易。

  在程序化交易监管领域,德国领先于美国。2013年,德国在现有法律框架下制订了《频交易法》,监管对象范围扩大。机构和个人在一定前提下都要向监管当局提供信息,包括程序交易的策略、参数、风险控制数据等,对通过大额报撤单、系列报单、隐匿报单或虚假报单等影响其他市场参与者、改变市场趋势的行为进行重点监管。监管层认为这些行为构成了对交易运行的干扰或延迟,释放了错误的市场信号。该法案还规定,当市场波动较大时,可及时终止相关程序化交易,对频繁报撤改单的行为,要收取额外费用。

  显然,德国金融以服务实体为主,接与直接融资并重,更加适合中国的国情。

  从1056013cdeac5c2d4ca0d8b3b79d598e55506c624152e8c082924bbee0721635df0a1259880615a52738a561c5征求意见稿来看,防止程序化e42224d06d2024599a539ce55945b509易对市的系统性冲击成为核心,其实质防止不可测的技术风险,以及程序化交易形成的系化价格纵。

  首先,程序化交易信息必须透明。股票期权的程序化交易,不得将未经申报及报备的账户用于程序化交易。

  程序化交易者的身份信息、账户信息、资金来源类型、资产规模,交易策略类型及简要说明、系统技术配置参数、系统服务2b013a33581b085731998d0fe8488fa3所在地址、开发主体等,都必须进行2cf533e5cc5416927c6356b51c2f765b

  除证监a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db另规定外,程序化交易只能使用一个券账户、股票期合约账户进行交易,证券公司、期货公司应当与签署接入协议,明确约定客户不得利入系统为他人提供服务。

  其次,严禁操纵市场价格的行为。

  不以交易为目的的频繁挂撤单如同钓鱼交易,可以影响价格。程序化交易者每个交易日的申报数将受到重点关注。对程序化交易者不以成交为目的,频繁申报并撤销申报,者大额申报并撤销申报的,交易所将予以重点监控。

  禁止对同一账户自买自卖等相当于“对倒”的做法,如“属于同一主体或处于同一控制下或涉嫌关联的账户之间发生同一证券的交易”、“在同一账户或同一客户实际控制的账户组间,进行期货合约的自买自卖”等。

  交易所被授权根据程序化交易的申报、撤单等情况,对程序化交易收取额外费用。这就可以调动交易所的积极性,弥补一些损失

  管理办法能否落实到位,还要看日后的具体实施。但无论如何,摆脱以美国程序化交易为借口纵容操纵的理,承认中国在流动性、信用度等方面存在的特殊性,实属1c7e080dbf98fcb83528896e73e5080c进步


也许您也喜欢:
上一篇:支付宝账户现异常关联 蚂蚁金服:将增通知|陈昌浩简历 下一篇:外资机构行为露出抄底迹象 野村投资出手7只|香港找工